國(guó)企改革正进入加速落地(dì)阶段。

　　近日，《國(guó)企改革三年(nián)行(xíng)动方案(2020-2022年(nián))》（以下(xià)简称“三年(nián)行(xíng)动方案”）已下(xià)发，各项落实工(gōng)作(zuò)已全面推进。10月12日，在國(guó)务院政策例行(xíng)吹風(fēng)会上(shàng)，國(guó)资委副主任翁杰明(míng)表示，实施國(guó)企改革三年(nián)行(xíng)动是今后一(yī)段時(shí)期深化國(guó)资國(guó)企改革的中心任务。

　　资本市场是资源配置的枢纽，也是支持國(guó)企改革的主战场。近年(nián)来，资本市场在吸引國(guó)企上(shàng)市、推进并购重组、优化产业结构以及支持國(guó)有企业開(kāi)展混改等方面发挥了(le)重要(yào)作(zuò)用。业內(nèi)人(rén)士分析认為(wèi)，國(guó)企改革加速落地(dì)，需要(yào)进一(yī)步借助资本市场发挥核心作(zuò)用，相关上(shàng)市公司质量得到显著提升，從(cóng)而激发资本市场活力。

　　國(guó)企改革加速推进

　　今年(nián)6月30日，中央全面深化改革委員(yuán)会召開(kāi)第十四次会議(yì)审議(yì)通(tōng)过了(le)《國(guó)企改革三年(nián)行(xíng)动方案（2020—2022年(nián)）》。根据此前國(guó)务院关于落实《政府工(gōng)作(zuò)报告》重点工(gōng)作(zuò)部门分工(gōng)意見(jiàn)部署，实施國(guó)企改革三年(nián)行(xíng)动這(zhè)一(yī)任务由國(guó)务院國(guó)资委牵头，10月底前出台相关政策。這(zhè)為(wèi)三年(nián)行(xíng)动方案实施确定了(le)時(shí)間(jiān)表。

　　國(guó)有企业是我國(guó)经济的主力军，在國(guó)民经济中发挥着定海(hǎi)神针的关键作(zuò)用。深化國(guó)企改革，一(yī)直是我國(guó)各项改革的重头戏。長(cháng)江证券此前研究表示，我國(guó)國(guó)企改革可(kě)分為(wèi)几个阶段，從(cóng)2013年(nián)開(kāi)始进入了(le)混改新周期。该研究认為(wèi)，在中國(guó)经济转型升级的背景下(xià)，增速换挡和(hé)产业结构调整对國(guó)企经营管理提出了(le)新的要(yào)求和(hé)挑战。

　　党的十八大以来，中央提出系列國(guó)企改革任务，國(guó)务院成立了(le)國(guó)有企业改革领导小组统筹协调國(guó)企改革相关事宜。2014年(nián)7月，國(guó)资委開(kāi)展“四项改革试点”，标志着央企层面深化改革工(gōng)作(zuò)的展開(kāi)。2016年(nián)7月，央企推进第二批试点的時(shí)机逐渐成熟，國(guó)务院研究决定開(kāi)展“十项改革试点”，“以点带面、以点串线”，形成经验和(hé)复制推广。2018年(nián)3月，國(guó)资委发布《关于開(kāi)展“國(guó)企改革双百行(xíng)动”企业遴选工(gōng)作(zuò)的通(tōng)知》，决定选取百家央企子公司和(hé)百家地(dì)方國(guó)有骨干企业，在2018年(nián)至2020年(nián)期間(jiān)实施“國(guó)企改革双百行(xíng)动”。

　　從(cóng)去年(nián)底開(kāi)始制定并于今年(nián)进入实施阶段的國(guó)企改革三年(nián)行(xíng)动方案，意味着改革进入加速落地(dì)阶段。國(guó)资委秘書(shū)長(cháng)、新闻发言人(rén)彭华岗在今年(nián)年(nián)初表示，三年(nián)行(xíng)动方案主要(yào)考虑三方面問(wèn)题：一(yī)是把党的十九大对國(guó)资國(guó)企改革的要(yào)求进一(yī)步具体化，落实到三年(nián)行(xíng)动中去；二是把近年(nián)来“1+N”改革政策进一(yī)步落实落地(dì)，没有落实到位的要(yào)在三年(nián)行(xíng)动中加快(kuài)落实落地(dì)；三是把近几年(nián)在“十项改革试点”和(hé)“双百行(xíng)动”等改革试点示范工(gōng)程中基层所创造的经验，推广到下(xià)一(yī)步的國(guó)企改革过程中。

　　中國(guó)企业研究院首席研究員(yuán)李锦认為(wèi)，三年(nián)行(xíng)动方案的出台，意味着國(guó)企改革的目标、時(shí)間(jiān)表、路线图进一(yī)步明(míng)确，國(guó)企改革的步伐将进一(yī)步加速。

　　资本市场再担重任

　　近年(nián)来，资本市场在促进國(guó)企资金(jīn)筹集、股份制改革、公司治理、资产重组等方面，扮演着重要(yào)角色，发挥了(le)不可(kě)替代的关键作(zuò)用。在本轮改革深化中，各方对于充分利用多层次资本市场体系，大力推进國(guó)有资产资本化、证券化等也颇有期待。

　　從(cóng)上(shàng)市公司看(kàn)，國(guó)有控股上(shàng)市公司是A股上(shàng)市公司中的核心力量。國(guó)资委數(shù)据显示，截至10月9日，國(guó)资委系统控股上(shàng)市公司共1024家，占全部A股上(shàng)市公司的比重约為(wèi)25.25%。其中，央企控股境內(nèi)上(shàng)市公司為(wèi)317家，如(rú)果加上(shàng)境外(wài)上(shàng)市公司，大概為(wèi)400多家。目前，這(zhè)400多家上(shàng)市公司的资产规模约占整个央企的68%，收入约占65%，利润约占85%以上(shàng)。

　　在上(shàng)述國(guó)务院政策例行(xíng)吹風(fēng)会上(shàng)，翁杰明(míng)表示，上(shàng)市公司是混合所有制改革的主要(yào)载体，也是推进企业內(nèi)部治理的重要(yào)渠道(dào)。在國(guó)企改革三年(nián)行(xíng)动中，明(míng)确提出要(yào)通(tōng)过推动國(guó)企上(shàng)市以及围绕上(shàng)市进行(xíng)各种改革，包括要(yào)积极稳妥推进混改；并且鼓励國(guó)有控股上(shàng)市公司引进持股占5%甚至5%以上(shàng)的战略投资者，作(zuò)為(wèi)积极股东参与公司治理。相信经过三年(nián)改革，代表混合所有制重要(yào)特征的上(shàng)市公司会越来越多。

　　從(cóng)资本市场发展看(kàn)，发挥资本市场对國(guó)企改革的支持作(zuò)用，始终受到各方高度重視(shì)。证监会此前召開(kāi)的2020年(nián)系统年(nián)中工(gōng)作(zuò)会議(yì)表示，发挥资本市场机制作(zuò)用，更好地(dì)支持创新驱动发展、國(guó)资國(guó)企改革等國(guó)家重大战略和(hé)區(qū)域发展战略。近日发布的《关于进一(yī)步提高上(shàng)市公司质量的意見(jiàn)》提出，“鼓励混改试点企业上(shàng)市”“支持國(guó)有企业依托资本市场開(kāi)展混改”。

　　激发资本市场活力

　　随着國(guó)企改革深化和(hé)资本市场功能(néng)发挥，一(yī)大批國(guó)有企业通(tōng)过上(shàng)市、并购重组、混改等资本运作(zuò)，迸发出新的活力。

　　以钢铁行(xíng)业為(wèi)例，在宝钢股份吸收合并武钢股份后，新成立的宝武钢铁集团成為(wèi)中國(guó)第一(yī)、全球第二的特大型钢铁企业。而這(zhè)一(yī)改革步伐没有停止，兼并重组步伐仍在加速进行(xíng)。目前，中國(guó)宝武钢铁已重组马钢集团并实际控制重庆钢铁、联合重组太钢集团等。

　　有学者表示，我國(guó)资本市场需要(yào)一(yī)批具有全球竞争力的世界一(yī)流企业，而混改则是提高上(shàng)市公司质量的重要(yào)途径。中國(guó)的上(shàng)市公司，特别是具有基础条件或物(wù)质条件的央企等龙头企业，未来应深化混改工(gōng)作(zuò)。只要(yào)照着這(zhè)个方向去做(zuò)，经过長(cháng)時(shí)間(jiān)的努力，中國(guó)很(hěn)多上(shàng)市企业可(kě)以成為(wèi)具有全球竞争力的世界一(yī)流企业。

　　國(guó)企改革三年(nián)行(xíng)动方案的落地(dì)实施，在加速我國(guó)國(guó)有企业改革步伐的同時(shí)，也将在资本市场上(shàng)再次掀起國(guó)企改革浪潮，进而激发相关公司和(hé)市场活力。

　　粤開(kāi)证券分析師(shī)殷越表示，國(guó)企改革三年(nián)行(xíng)动方案聚焦积极稳妥推进混合所有制改革、激发國(guó)有企业的活力、推动一(yī)系列國(guó)企改革专项行(xíng)动落实落地(dì)等八项重点任务，并将在积极稳妥地(dì)推进混合所有制改革过程中，合理设计和(hé)优化股权结构，鼓励引进战略投资者，与民营企业、中小企业不断深化合作(zuò)。從(cóng)资本市场看(kàn)，当前國(guó)企板块整体估值较低(dī)，在政策催化下(xià)，有望迎来估值修复良机。

责任编辑：李昂

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